هل سينخفض سوق العملات المشفرة مع انخفاض احتياطيات صرف USDT؟
واجه سوق العملات المشفرة ضغوطًا مستمرة في فبراير، حيث كافحت الأسعار لبناء الزخم وسط انخفاض احتياطيات صرف العملات المستقرة.
ملخص
- تشير CryptoQuant إلى انخفاض احتياطيات USDT من 60 مليار دولار إلى 51.1 مليار دولار في شهرين، مما يقلل سيولة السوق.
- أحجام التداول اليومية متواضعة، كما أن المحافظ النشطة على السلسلة آخذة في الانخفاض.
- المحللون منقسمون: يطلق عليه VanEck تقليص المديونية بشكل منظم، في حين يحذر آخرون من خسائر أعمق إذا تم كسر الدعم.
انخفضت عملة البيتكوين (BTC) بنسبة 50٪ تقريبًا من ذروتها في أكتوبر 2025 وبنسبة 30٪ تقريبًا منذ بداية العام. وإلى جانب هذا الانخفاض، كان هناك تباطؤ في نمو العملات المستقرة، وإشارات حذرة بشأن أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، وبيانات تصنيع أضعف في الولايات المتحدة.
وانخفض إجمالي القيمة السوقية إلى حوالي 2.3 تريليون دولار. وفي الوقت نفسه، انخفض مؤشر الخوف والجشع إلى أدنى مستوياته خلال الدورة. وقد أدى استمرار تدفقات الصناديق المتداولة في البورصة إلى زيادة حذر المستثمرين وخفض رأس المال الجديد الذي يدخل السوق.
ويؤدي استنزاف السيولة إلى زيادة المخاطر السلبية
وفي ٢٦ فبراير، حذر محلل شركة CryptoQuant TopNotchYJ من أن تقلص احتياطيات العملات المستقرة أصبح عامل خطر رئيسي. تشير البيانات إلى أن أرصدة صرف تيثر (USDT) انخفضت من 60 مليار دولار إلى 51.1 مليار دولار في شهرين، وهو انخفاض قدره 9 مليارات دولار أدى إلى تشديد سيولة التداول منذ يناير.
ووصف موقع TopNotchYJ الانخفاض في احتياطيات USDT بأنه دليل واضح على خروج رأس المال من أسواق العملات المشفرة. العملات المستقرة هي المصدر الرئيسي لنشاط التداول، وعادةً ما يشير انخفاض الأرصدة إلى انخفاض ثقة المستثمرين. قد يؤدي التحرك أقل من 50 دولارًا إلى زيادة ضغوط البيع على الأصول الرئيسية مثل XRP وETH وBTC.
كما انخفض عدد عناوين المحفظة النشطة بسرعة، من حوالي 376000 إلى 263000. وهذا يدل على أن المستثمرين الأفراد والمستثمرين المؤسسيين يأخذون المقعد الخلفي. عادةً ما تفقد ارتدادات الأسعار قوتها عندما يكون هناك عدد أقل من المشاركين في السوق، حيث يتراجع الطلب بشكل طبيعي.
ويظهر نمط مماثل في سلوك التداول. انخفض الحجم اليومي بأكثر من 6٪ ليصل إلى 339 مليون دولار تقريبًا. يشير هذا إلى نشاط مضاربة قليل في السوق، لكنه لا يشير إلى عمليات بيع ذعر واسعة النطاق.
التوقعات قصيرة المدى وآراء المحللين
لا يزال المحللون منقسمين، على الرغم من أن معظمهم يتوقعون تقلبات عالية على المدى القريب. يحذر البعض من أن عملة البيتكوين قد تنخفض بنسبة 20٪ إلى 30٪ أخرى إذا استمر الضغط الاقتصادي، خاصة إذا انخفض الدعم بالقرب من 60 ألف دولار. يستمر مستوى 70,000 دولار في العمل كحاجز رئيسي أمام التعافي.
وقد وصف ماثيو سيجل من شركة فان إيك الانحدار الأخير بأنه “تقليص منظم للديون”. وهو يجادل بأن الرفع المالي قد تباطأ وأن السوق تتكيف بدلاً من الدخول في انهيار كامل.
ويرى الباحثون في K33 Research أوجه تشابه مع قاع أواخر عام 2022. ويشيرون إلى الظروف الاقتصادية الهشة وإمدادات العملات المستقرة الراكدة كحدود للاتجاه الصعودي على المدى القصير.
تأتي المزيد من الآراء الإيجابية من Bitwise Asset Management، التي تدير أكثر من 15 مليار دولار. يواصل محللوهم تسليط الضوء على إمكانات Bitcoin على المدى الطويل ويرون أن التراجعات الأخيرة هي فرص تراكم محتملة.
ولا تزال العديد من المستويات الفنية موضع التركيز الآن. يقع الدعم بين 64000 دولار و66000 دولار، تليها 60000 دولار ومنطقة 50000-55000 دولار. وتتجمع المقاومة بالقرب من 70.000 دولار و80.000 دولار.
وإلى أن تتعافى احتياطيات العملات المستقرة ويتحسن نشاط المستخدم، يتوقع المحللون أن يظل السوق ضعيفًا، مع احتمال استمرار المخاطر الهبوطية في الأسابيع المقبلة.
