تدخل عملة البيتكوين مرحلة التوحيد في عام 2026 مع تباطؤ تدفقات رأس المال، وعودة صناديق الاستثمار المتداولة إلى طبيعتها، وإعادة ضبط مراكز الخيارات، وحل سندات الخزانة طويلة الأجل محل دورة تجزئة الحيتان القديمة.
ملخص
- يقول الرئيس التنفيذي لشركة CryptoQuant، كي يونغ جو، إن السيولة المتنوعة وسندات الخزانة طويلة الأجل قد كسرت دورة بيتكوين الكلاسيكية المتمثلة في بيع الحيتان وإغراق التجزئة.
- تُظهر البيانات الموجودة على السلسلة انخفاض نشاط البورصة لكبار الملاك، وضعف الطلب على التجزئة، وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة وانتهاء صلاحية الخيارات الرئيسية لإعادة تحديد المواقع في عام 2026.
- يربط فرزام إحساني من VALR توحيد عملة البيتكوين بتدوير رأس المال إلى الذهب والفضة، في حين يحذر مايكل تيربين من أن عام 2026 قد لا يزال يمثل عامًا هبوطيًا.
انخفضت تدفقات رأس المال من البيتكوين بشكل ملحوظ مع اندماج العملة المشفرة، وفقًا للرئيس التنفيذي لشركة CryptoQuant، كي يونغ جو، الذي ذكر أن قنوات السيولة المتنوعة واستراتيجيات الاحتفاظ المؤسسية طويلة الأجل قد غيرت دورات السوق التقليدية.
يمثل هذا التحول خروجًا عن الأنماط التاريخية التي أدى فيها بيع أصحاب الحيازات الكبيرة عادةً إلى انخفاض الأسعار بسبب التجزئة، وفقًا لتحليل جو. تشير البيئة الحالية إلى فترة تداول جانبية طويلة بدلاً من التصحيحات العميقة التي لوحظت في الأسواق الهابطة السابقة.
وذكر جو أن حيازات الخزانة المؤسسية، وخاصة موقف بيتكوين (BTC) الخاص بشركة MicroStrategy، قد قضت على دورة البيع التقليدية الكبيرة بين حاملي التجزئة والتي كانت تهيمن في السابق على ديناميكيات السوق، وفقًا للبيانات المقدمة إلى وسائل الإعلام.
وقال جو إن رأس المال تحول إلى الأسهم التقليدية والمعادن الثمينة، مما خلق حركة سعرية جانبية للأشهر المقبلة بدلاً من التقلبات الهبوطية الكبيرة. وأشار إلى أن قنوات السيولة أكثر تنوعا، مما يجعل من الصعب التنبؤ بتوقيت التدفقات الداخلة، وأن المؤسسات التي تحتفظ بأصول طويلة الأجل قد غيرت أنماط البيع السابقة.
على الرغم من انتعاش بيتكوين مؤخرًا من المستويات الأدنى، فقد انخفض نشاط بورصة حاملي الأسهم الكبيرة بدلاً من زيادته، وفقًا لبيانات السوق. وهذا يتحدى الأنماط التاريخية حيث كان التفاعل المتزايد بين كبار حاملي الأسهم والبورصات يسبق ضغوط البيع. تُظهر بيانات CryptoQuant أن مشاركة كبار المالكين تظل منخفضة نسبيًا حتى بعد انتعاش الأسعار، مما يشير إلى ضغط توزيع محدود من كبار المالكين.
ولا يزال مستثمرو التجزئة غائبين بشكل ملحوظ عن مرحلة التعافي الحالية، مع بقاء مقاييس طلب مستثمري التجزئة سلبية، وفقًا لمحللي السوق. وأشار المحللون إلى أن قاعدة المستثمرين الأوسع لم تعد إلى الأسواق على الرغم من استقرار الأسعار في الآونة الأخيرة.
سدت بيتكوين مؤخرًا أول فجوة في بورصة شيكاغو التجارية، مما زاد من عدم اليقين بشأن ما إذا كانت الأسعار قد تنخفض أكثر، وفقًا لمراقبي السوق.
تُظهر التحليلات الموجودة على السلسلة أن بيتكوين ستدخل عام 2026 بعد مراحل السحب والتوحيد، حيث تشير المقاييس إلى انخفاض ضغط جني الأرباح والاستقرار الهيكلي حول أدنى مستويات النطاق الحالية، وفقًا لموفري بيانات بلوكتشين. انخفضت مقاييس الربح المحققة بشكل حاد من المستويات المرتفعة التي شوهدت خلال معظم الربع السابق، مما يشير إلى استنفاد الضغط من جانب التوزيع.
عادت تدفقات الصناديق المتداولة في البورصة الأمريكية إلى الظهور بعد التدفقات الخارجة في أواخر عام 2025، في حين استقرت عقود الفائدة المفتوحة الآجلة وبدأت في الزيادة بعد الانكماشات السابقة، وفقًا لبيانات السوق. ذكر المحللون أن النبضات الإيجابية أصبحت أكثر تكرارًا، مما يشير إلى أن المشاركين في صناديق الاستثمار المتداولة ينتقلون من الموزعين الصافيين إلى المتراكمين، وأن الطلب الفوري المؤسسي يعيد تأسيس نفسه.
أدى انتهاء صلاحية الخيارات الكبيرة إلى مسح جزء كبير من المراكز المتميزة، مما يوفر نظرة ثاقبة على المعنويات حيث تعكس المراكز الجديدة أقساط جديدة بدلا من التعرض الموروث، وفقا لمحللي المشتقات المالية. وأشار المحللون إلى أن جاما التاجر قد تحولت إلى البيع عبر النطاق الأعلى، مع ميل تدفقات خيارات العام الجديد نحو المكالمات بدلا من الوضع الدفاعي.
ويستمر الطلب على سندات الخزانة من الشركات في توفير الدعم المستقر تحت السعر، وفقًا لمراقبي السوق. ومع ذلك، يظل الطلب عرضيًا وليس هيكليًا بشكل مستمر، مع تجمع رشقات نارية تراكمية حول التراجعات المحلية.
أرجع الرئيس التنفيذي لشركة VALR، فرزام إحساني، توحيد عملة البيتكوين إلى تدفق رأس المال إلى المعادن الثمينة، حيث حقق الذهب والفضة مكاسب قوية خلال العام الماضي، وفقًا للبيانات المقدمة لوسائل الإعلام. وتوقع إحساني أن تشهد بيتكوين وإيثريوم تدفقات رأسمالية متجددة بمجرد انتهاء ارتفاع المعادن الثمينة، مع توقع أهداف سعرية أعلى للربع القادم.
قدم مايكل تيربين، مستثمر بيتكوين الأوائل، نظرة مختلفة، مشيرًا إلى أن عام 2026 قد يعكس السنوات الهبوطية السابقة، وفقًا لبيانات وسائل الإعلام. وقال تيربين إن القاع يمكن أن يتشكل في وقت لاحق من العام، مع الاعتراف باحتمال 20٪ تقريبًا لوصول دورة صعودية ممتدة إلى مستويات عالية جديدة قبل التصحيح النهائي.
قدم جو منظورًا طويل المدى بشأن الأطر الزمنية للاستثمار، حيث قارن استثمار بيتكوين بالويسكي القديم، وفقًا لتصريحاته. وشجع المستثمرين على النظر في فترات احتفاظ متعددة السنوات بدلا من التركيز على التقلبات قصيرة الأجل، مما يشير إلى حد أدنى للاستثمار لمدة أربع سنوات والإشارة إلى فترات احتفاظ محتملة مدتها 16 عاما تمتد إلى عام 2042.
اكتشاف المزيد من روتانا
اشترك للحصول على أحدث التدوينات المرسلة إلى بريدك الإلكتروني.
