Ava Labs ‘Morgan Krupetsky يتحدث عن الانهيار ، الرمز المميز

يقول مورغان كروبتسكي من مختبرات آفا ، لكن هذه المرة ، هذه المرة ، هنا للبقاء.

برزت الرمز المميز كواحد من أكثر الروايات نفوذاً في التشفير ، مع وعود بمزيد من الكفاءة والسيولة وسهولة الوصول. ومع ذلك ، في حين أن المؤسسات الكبرى تقفز بشكل متزايد إلى الميدان ، إلا أن الواقع لا يزال مختلطًا.

تحدث Crypto.news مع Krupetsky من Ava Labs ، الذي ناقش دور Avalanche المبكر في الرمز المميز وكيفية فصل الضجيج عن الواقع.

crypto.news: في مقالتك على “الرمز المميز 101” ، كتبت أن الرمز المميز لا يزال في الغالب ضجيج. ما هي الأجزاء التي تعتقد أنها ضجيج ، وأيها ليست؟

مورغان كروبتسكي: الرمز المميز ليس جديدًا: لقد قام الناس بتجربة ذلك منذ عام 2017. لقد رأينا كل أنواع العناوين الرئيسية حول رمز كل شيء من اليورانيوم إلى برج خليفة. لم يكن هناك نقص في الإعلانات ، لكن الكثير منها عبارة عن إعلانات عن الإعلانات – وليس المنتجات الحية.

لهذا السبب أحب أن أنظر إلى المقاييس ، مثل لوحة القيادة على rwa.xyz ، لمعرفة ما هو بالفعل منتشرة وينعكس على السلسلة مقابل ما هو مجرد التسويق.

إن أوضح قصة نجاح حتى الآن هي StableCoins ، والتي هي الأصل الرمزي المثالي مع أكثر من 280 مليار دولار في السوق. لقد حفزت StableCoins بدورها الفائدة في صناديق سوق المال المميز. لا يزال هذا الجزء صغيرًا ، لكنه ينمو.

نحن نرى أيضًا أن مصدري الدولار الاصطناعي يتوسعون في الائتمان الخاص. هناك جهود مستمرة لتميز الأسهم ، والأشخاص يجربون المقتنيات الرمزية والسلع والمزيد. ولكن مرة أخرى ، فإن المفتاح هو فصل ما هو حقيقي وفي الإنتاج عن ما هو مجرد الضجيج.

بصرف النظر عن stablecoins ، ما هي مقاطع الرمز المميز تبدو أكثر واعدة بالنسبة لك؟ أين ترى أكبر الفرص ، سواء لأسباب تنظيمية أو تقنية؟

MK: أنا متحمس جدًا للمساحة الائتمانية الخاصة. والسبب الكبير هو أن هذه المنتجات تحمل العائد. إذا كنت تستطيع أتمتة أشياء مثل مدفوعات الفوائد وتوزيعات الشلال باستخدام StableCoins ، فإن فوائد الرمز المميز تصبح ملموسة للغاية.

خذ حقوق الملكية الخاصة ، على سبيل المثال. لا يولد صرفًا بنفس الطريقة ، ولا يتغير NAV بشكل متكرر. الفوائد على السلسلة موجودة ، ولكن ليس واضحة تقريبًا. على النقيض من ذلك ، مع منتجات الائتمان ، ترى على الفور كيف تضيف قابلية البرمجة القيمة.

على وجه التحديد في التمويل المدعوم من الأصول (ABF) ، نحن نستخدم stablecoins والمرافق البرمجية لتبسيط العملية وترقيتها. بعد الأزمة المالية العالمية ، انسحبت البنوك من بعض أنشطة الإقراض. تدخل منشئي Fintech ، وتبعته شركات الائتمان الخاصة – ولكن اليوم يهيمن على مساحة ABF أكبر مديري الأصول البديلين. يمكنهم أن يؤمنوا جيدًا ، ولديهم فرق ضخمة في المكتب المتوسط ​​والخلفي لمعالجة القروض.

باستخدام المرافق القابلة للبرمجة و stableCoins ، يمكننا جعل هذه العمليات أكثر كفاءة. يفتح ذلك الباب أمام الأموال الأصغر والمديرين الناشئين والمكاتب العائلية للمشاركة في ABF Lending ، وهو مقطع ينمو بشكل كبير في السنوات القادمة.

في الوقت الحالي ، ندير بعض الطيارين مع منشئي Fintech ، بهدف التحجيم. بالنسبة لنا ، يتعلق الأمر بترقية صناعة ABF ليس فقط مع “تقنية أفضل” ، ولكن بأموال أفضل وقابلة للبرمجة.

ولمجرد إضافة: هذا لا يتعلق ببساطة بقروض رمزية للتداول في السوق الثانوية. تحاول الكثير من المبادرات خلق السيولة بهذه الطريقة ، ولكن قبل ذلك ، يأتي التأثير الحقيقي من استخدام مجموعة التكنولوجيا الأساسية لتحسين كيفية عمل العملية اليوم.

عندما يتعلق الأمر بأتمتة قرارات الإقراض ، حاولت بعض الشركات من قبل ، مثل Carvana في السيارات المستعملة أو Zillow في السكن ، وغالبًا ما تكون مع نتائج مختلطة.

MK: لا أعتقد أن الهدف هو استبدال اتخاذ القرارات البشرية. يتعلق الأمر بتجهيز المؤسسات والأفراد الذين لديهم أدوات أفضل.

هذه هي الطريقة التي يتم بها استخدام الكثير من الذكاء الاصطناعى اليوم: ليس لاستبدال الخبرة ، ولكن لمساعدة الناس على اتخاذ قرارات أكثر استنارة. يتيح blockchain توحيد البيانات والتحقق منها بسرعة أكبر. هذا يعني أن القرارات يمكن اتخاذها بشكل أسرع ومع معلومات جديدة ، بدلاً من العمل على جدول بيانات Excel الذي يبعد 30 يومًا.

في هذا السياق ، تعمل التكنولوجيا كعامل تمكين ، وليس بديلاً لقدرات الاكتتاب. الحكم البشري لا يزال مهم.

نفس المفهوم الخاطئ يأتي مع الرمز المميز. لمجرد أنك تميز الأصل لا يعني أن الأشخاص يرغبون تلقائيًا في شرائه ، أو ستظهر هذه السيولة. الرمز المميز لا يخلق أسواق ثانوية من تلقاء نفسها. ما تفعله هو توفير الأدوات التي تجعل تلك الأسواق ممكنة إذا كان هناك طلب حقيقي.

لقد ذكرت الأزمة المالية والدروس من الرهون العقارية الفرعية. حذرت بعض أصوات الصناعة من أن الرمز المميز يمكن أن يحمل مخاطر ، خاصةً عندما لا تكون الأموال شفافة حول ما هي تغليف. هل يستخدم مصدري الأصول المميز في الواقع إمكانات blockchain للشفافية والامتثال؟

MK: بما أن الرمز المميز لا يضمن السيولة أو الطلب على السوق الثانوية ، فإنه لا يضمن الامتثال أيضًا. التكنولوجيا هي أداة. يمكن أن يعكس القوانين والقواعد واللوائح ، ويمكن أن تساعد في إدارة الامتثال بشكل أكثر استباقية. لكنه لا ينشئ القواعد أو يضع إطار الحوكمة. لا يزال يجب أن يأتي من المنظمين والمؤسسات المالية.

في العمل الذي نقوم به مع الائتمان الخاص ، على سبيل المثال ، يتم استخدام blockchain لإنشاء عوائد أفضل معدل للمخاطر لنا ولشركائنا في رأس المال. بعض الأشياء أكثر شفافية ويمكن برمجتها ، والتي تتيح لمنصب Fintech إدارة الامتثال والمخاطر بشكل أكثر فعالية. من وجهة نظر المستثمر ، تجعل هذه الرؤية أكثر راحة في نشر رأس المال.

في نهاية المطاف ، الأمر متروك لكل مصدر لضمان إطلاق الرموز أو الأموال بطريقة متوافقة ، اعتمادًا على الأصول والولاية القضائية الأساسية. هناك مجموعة واسعة من الأساليب عبر أسواق مختلفة. تساعد التكنولوجيا ، لكنها لا تحل محل مسؤولية البشر لضمان الامتثال.

ما هي وجهة نظرك للبيئة التنظيمية الحالية في الولايات المتحدة عندما يتعلق الأمر بالأصول المميزة؟

MK: بشكل عام ، أعتقد أن البيئة التنظيمية قد تحولت كثيرًا منذ الانتخابات. لقد وفر التغيير الرياح الخلفية القوية للصناعة في جميع المجالات. المؤسسات والبنوك ومديري الأصول أصبحت الآن أكثر انفتاحًا لاستكشاف البنية التحتية العامة للمجموعة. يمكنك أن تشعر بالفرق في المحادثات.

عندما يتعلق الأمر بمقارنة الأصول المميزة مع ما يعادلها خارج السلسلة ، فإن الفوائد الكاملة تأتي حقًا عندما يتم إصدار المزيد من دورة حياة الأصول وإدارتها مباشرة على السلسلة. تميز شيء تم إصداره خارج السلسلة ثم يحاول إدارته في نظامين مختلفين يخلق احتكاكًا. بمرور الوقت ، أعتقد أننا سنرى المزيد من الإصدار يحدث أصلاً على السلسلة ، لكننا ما زلنا في فترة انتقالية.

تتمثل الرؤية طويلة الأجل في قبول StableCoins في الاستخدام اليومي ، والأصول المميزة الصادرة من البداية ، والإدارة معالجة بالكامل على السلسلة. هذا هو عندما تظهر فوائد القدرة على التوافق وقابلية البرمجة حقًا. على سبيل المثال ، يمكن أن تكسب أصول الخمول الفائدة أثناء الاحتفاظ بها في الضمان. لكننا لسنا هناك بعد.

أنا أتعاطف أيضًا مع شاغلي الوظائف الكبار مثل البنوك. يعمل بعضهم لمئات السنين. أنظمة الإصلاح غالية الثمن ومدمرة ، لذلك فهي تحتاج إلى قضية عمل واضحة أو تهديد لإيراداتها قبل القيام بحركات كبيرة. في غضون ذلك ، تتمتع Neobanks و Fintechs بمزيد من المرونة وغالبًا ما تكون أسرع في التجربة.

قدمت الشركات القائمة مثل NASDAQ للأسهم المميزة. ملف MasterCard لـ StableCoins. هل تعتقد أن Defi يمكنه التنافس مع اللاعبين التقليديين في هذه الأسواق؟ ما هي المزايا التي تجلبها اللامركزية؟

MK: أعتقد أنه سيكون هناك دائمًا مكان للجمهور ، دون إذن ، كما هو موجود اليوم. ولكن ما يحدث بالفعل هو تقارب Defi و CEFI والرمز المميز. عندما بدأت في Ava Labs قبل ثلاث سنوات ، كان ينظر إليها على أنها عوالم منفصلة. الآن يجتمعون ، وأتوقع أن يستمر ذلك.

من غير المرجح أن تقفز المؤسسات مباشرة إلى منصات Defi ، ولكن يمكن أن تؤدي Defi Primitives إلى تشغيل النهاية الخلفية للتقنية المتقدمة ، والضمان ، وحتى المنصات التقليدية. نرى بالفعل أنه مع إطلاق البورصات ، تكسب برامج تعتمد على تكامل Defi وراء الكواليس.

من منظور الرمز المميز ، يكون أفضل طريق للتبني هو التكامل مع المنصات التي يستخدمها الأشخاص بالفعل. يمكن أن يكون ذلك ناسداك ، منصة تقنية الثروة مثل Robinhood ، أو أنظمة إدارة الثروة الخاصة بالبنوك. بالنسبة للمستخدمين النهائيين ، يجب أن تكون طبقة blockchain غير مرئية. لا يحتاجون إلى معرفة أو رعاية السلسلة التي يتم استخدامها. ما يهم هو أنهم يحصلون على منتجات مالية جديدة أو أفضل.

على سبيل المثال ، تخيل أن تكون قادرًا على الإنفاق مباشرة من صندوق سوق أموال رمزي باستخدام بطاقة الخصم. هذا هو نوع الخبرة التي ستقود اعتماد الجماعي ، وفي النهاية الخلفية ، يمكن تشغيلها بواسطة البنية التحتية لـ Web3 ، بما في ذلك Defi.

هل يمكنك تقديم نظرة عامة على ما تفعله Ava Labs في هذا المجال؟

MK: كانت مهمتنا منذ البداية هي رقمنة ورفض أصول العالم. كان الكثير منا في Ava Labs يعملون بالفعل على الرمز المميز قبل أن يطلق عليه “RWAS”. لقد اعتقدنا دائمًا أن هذا سيكون بمثابة حالة استخدام أساسية لـ blockchain.

كانت إحدى المعالم المبكرة لدينا تعمل مع Sucuritize و KKR لتكرار جزء من صندوق نمو الرعاية الصحية في عام 2021. وكان ذلك قبل الرمز المميز سردًا رئيسيًا ، لكنه أظهر إمكانات جلب الأصول عالية الجودة على الطابق.

منذ ذلك الحين ، ركزنا على شيئين. أولاً ، زراعة إمدادات عالية الجودة من الأصول المميزة من المديرين من الدرجة الأولى مثل أبولو وبلاك روك ولينجتون وغيرها. ثانياً ، بناء التوزيع والطلب من خلال العمل مع منصات مبنية على Avalanche. نحن نقوم بالكثير من التواصل مع شركاء التوزيع المحتملين بحيث يمكن للأصول المميزة الوصول إلى المستثمرين من خلال القنوات التي يستخدمونها بالفعل.

والحقيقة هي أن معظم السيولة لا تزال خارج السلسلة. يربط مسار التبني تلك السيولة بالأصول المميزة من خلال أنظمة التوزيع التقليدية. هذا هو ما سيؤدي إلى تغيير الخطوة في التبني.

ماذا عن مبادرة الخزانة الفالانش؟

MK: أرى أنها مركبة أخرى لمجموعة أوسع من المستثمرين للوصول إلى النظام البيئي للانهيار الجليدي. ليس كل شخص مريحًا في الاحتفاظ بالرموز مباشرة ، أو إعداد محفظة Web3 ، أو تجربة تجربة المستخدم هذه. أن نكون صادقين ، لا تزال الصناعة لديها عمل للقيام به على قابلية الاستخدام.

مثل هذه المنتجات تشبه ETFs أو ETPs من حيث أنها توفر بنية أكثر دراية للمستثمرين. يمكن أن تشمل كل من المؤسسات والأفراد الذين يريدون التعرض ولكنهم يفضلون الغلاف التقليدي. إنه يفتح في النهاية الوصول إلى Avalanche للأشخاص الذين قد لا يشاركون بطريقة أخرى.

ما العمل الذي لا يزال يبقى لإدراك تلك الرؤية؟

MK: منذ البداية ، ركزنا على المؤسسات والتمويل على السلسلة ، وهذا لا يزال أولويتنا. نحن نضاعف مناطق مثل Defi ، والمدفوعات ، ورمز الخزانة ، وتمويل الجملة. أنا فخور بالتقدم الذي أحرزناه ، لكن لا يزال هناك الكثير من العمل في المستقبل.

الحقيقة هي أنه ليس لدينا اعتماد جماعي بعد. السيولة المؤسسية لا تتدفق إلى الأصول على السلسلة على نطاق واسع. يوجد الكثير من قطع الألغاز الآن- أخصائيي الثوود ، داخل وخارج المنح ، أطراف الامتثال ، منصات الرمز المميز- لكننا لسنا في النقطة التي يمكن أن تقول فيها الصناعة ، “لقد صنعناها”.

أقارنها بالإنترنت المبكر. في ذلك الوقت ، ما زال الناس يتحدثون عن “شركات الإنترنت”. اليوم ، تستخدم كل شركة الإنترنت ، وأنت لا تميز هذا التمييز. سنصل إلى نفس المعلم عندما يتم استخدام blockchain كقطعة أساسية من البنية التحتية عبر المؤسسات والحكومات والمؤسسات المالية. في هذه المرحلة ، لن يكون هناك شيء مثل “شركة blockchain”. سيكون مجرد جزء من كيفية عمل العالم.